بروکسل / RankWire.AI / – بانک مرکزی اروپا در جلسه سیاستگذاری ژوئیه ۲۰۲۶ خود تصمیم گرفت نرخ بهره را بدون تغییر نگه دارد و اقدامات سختگیرانهای را که ماه گذشته از سر گرفته بود، متوقف کرد. این موسسه مستقر در فرانکفورت، نرخ تسهیلات سپرده کلیدی خود را ۲.۲۵ درصد و نرخ تامین مالی مجدد اصلی خود را ۲.۴۰ درصد حفظ کرد. این تصمیم بسیار مورد انتظار، فرصتی استراتژیک را در اختیار سیاستگذاران قرار میدهد تا اثرات به تعویق افتاده افزایش هزینههای استقراض قبلی را بر محیط کلان اقتصادی گستردهتر ارزیابی کنند. در حالی که مقامات به کاهش اخیر تورم منطقهای اذعان کردند، هشدار دادند که بازارهای انرژی غیرقابل پیشبینی و تنشهای ژئوپلیتیکی مداوم همچنان خطرات قابل توجهی را برای چشماندازهای اقتصادی ایجاد میکنند.
بانک مرکزی اروپا نرخ بهره خود را در سطوح فعلی حفظ میکند تا مشخص شود که آیا کاهش اخیر تورم مصرفکننده میتواند پایدار باشد یا خیر. تورم کلی قیمت مصرفکننده در سراسر منطقه یورو در ماه ژوئن به 2.8 درصد کاهش یافت که نشان دهنده پیشرفت قابل توجه به سمت هدف رسمی است. این کاهش عمدتاً ناشی از کاهش اختلالات زنجیره تأمین جهانی و تثبیت در بخشهای خاص انرژی در مقایسه با اوجهای قبلی بود. تورم هسته نیز شدیدتر از آنچه تحلیلگران انتظار داشتند، کاهش یافت. با این وجود، سیاستگذاران تأکید کردند که فشارهای قیمت داخلی همچنان پابرجاست و بازار کار منطقهای همچنان در تنگنا قرار دارد. رشد دستمزدها همچنان روند صعودی خود را نشان میدهد.
در کنفرانس مطبوعاتی، کریستین لاگارد، رئیس بانک مرکزی اروپا، بینشهایی را در مورد رویکرد کاملاً مبتنی بر داده این نهاد به اشتراک گذاشت. او تأکید کرد که مدت زمان شوک انرژی فعلی و اثرات بالقوه دور دوم آن، نظارت مداوم را ضروری میسازد. لاگارد مجدداً تأکید کرد که نرخ بهره معیار تا زمانی که برای بازگرداندن تورم به آستانه هدف لازم باشد، در سطوح محدودکننده باقی خواهد ماند. بانک مرکزی به شدت به دادههای اقتصادی ورودی متکی است و بدون تعهد قبلی به یک مسیر خاص، موضعی انعطافپذیر اتخاذ میکند. فعالان بازار اظهارات او را به عنوان نشانهای روشن مبنی بر ادامه هوشیاری در برابر افزایش غیرمنتظره تورم تفسیر کردند. مکث فعلی، افزایش نرخهای آتی را منتفی نمیکند.
هزینههای انرژی به عنوان کاتالیزوری برای تصمیمات سیاست پولی
انتظارات بازار به شدت از افزایش مجدد نرخ بهره در ماه سپتامبر حمایت میکند، به طوری که مشتقات مالی احتمال افزایش بیشتر نرخ بهره در جلسه آینده را ۷۸ درصد میدانند. ینس آیزنشمیت، اقتصاددان ارشد بخش اروپا در مورگان استنلی، اظهار داشت که بحثهای داخلی در طول جلسه ماه ژوئیه احتمالاً بر زمینهسازی برای یک اقدام قاطع در ماه سپتامبر متمرکز بوده است. سرمایهگذاران انتظار دارند بانک مرکزی از دادههای کلان اقتصادی گستردهای که قرار است در تابستان منتشر شود، از جمله گزارشهای تورم، ارقام رشد و بررسیهای تجاری، برای توجیه تشدید بیشتر نرخ بهره استفاده کند. انتشار پیشبینیهای بهروز شده در ماه سپتامبر، پایه و اساس محکمتری برای تصمیمات شورا فراهم میکند.
محیط ژئوپلیتیکی همچنان به بازارهای انرژی اروپا بیثباتی تزریق میکند و بر ملاحظات سیاست پولی تأثیر میگذارد. افزایش مجدد قیمت نفت خام و گاز طبیعی نگرانیها در مورد موج ثانویه تورم منطقهای را دوباره برانگیخته است. باس ون گافن، استراتژیست ارشد کلان رابوبانک، خاطرنشان کرد که سیاستگذاران این انعطافپذیری را دارند که تا سپتامبر صبر کنند تا شفافیت بیشتری در مورد چگونگی تأثیر تحولات خاورمیانه بر تورم حاصل شود. قیمت آتی نفت خام برنت در حدود ۸۵ دلار در هر بشکه است که همچنان بالا اما پایینتر از اوجهای مشاهده شده در اوایل سال جاری است. بانک مرکزی همچنین اذعان کرد که تأثیر تورمی کامل شوکهای اخیر انرژی هنوز به طور کامل بر اقتصاد مصرفکننده نفوذ نکرده است و نیاز به تعادل دقیق خطرات دارد.
رشد اقتصادی و انتظارات تولید آینده
با سختتر شدن شرایط اعتباری، فعالیتهای اقتصادی در سراسر منطقه یورو نشانههایی از رکود را نشان میدهد. شاخص مدیران خرید S&P Global Composite برای این منطقه روی ۵۰ واحد قرار گرفت که نشاندهنده تعادل بین رشد و انقباض است. استانداردهای سختگیرانهتر وامدهی که توسط بانکها اعمال میشود، جریان اعتبار به خانوارها و شرکتهای غیرمالی را کند کرده است. بانک مرکزی اروپا در حال بررسی تغییرات ساختاری بالقوه در چارچوب عملیاتی خود، از جمله امکان تنظیم حداقل ذخیره قانونی بانکی است. گزارشها حاکی از آن است که این موسسه در حال بررسی دو برابر کردن نسبت پول نقد بدون بهرهای است که وامدهندگان تجاری باید از ۱ درصد به ۲ درصد نگه دارند. این اقدام تقریباً ۱۶۰ میلیارد یورو نقدینگی اضافی را جذب خواهد کرد.
سایر بانکهای مرکزی بزرگ در سراسر جهان با چالشهای اقتصاد کلان مشابهی روبرو هستند که منجر به رویکردهای متفاوت در سیاست پولی میشود. در حالی که بانک مرکزی اروپا موضع محدودکننده خود را حفظ میکند، برخی از همتایان بینالمللی در پاسخ به ضعفهای اقتصادی محلی، شروع به اجرای کاهشهای اولیه نرخ بهره کردهاند. سیاستگذاران اروپایی با اشاره به تورم اساسی مداوم در بخش خدمات داخلی، نسبت به عجله در اتخاذ اقدامات تسهیلی هشدار میدهند. بررسی آتی وامدهی بانکهای منطقهای و گزارشهای قیمت مصرفکننده متعاقب آن برای تصمیمات آینده شورای حکام بسیار مهم خواهد بود. در همین حال، موسسات مالی در حال تنظیم استراتژیهای سرمایه خود برای تطبیق با دوره طولانی هزینههای بالای استقراض هستند. بانک مرکزی اروپا همچنان به هدف اصلی خود که تضمین ثبات قیمت در سراسر منطقه یورو است، متعهد است.
این پست که بانک مرکزی اروپا در بحبوحه عدم قطعیت اقتصادی عمده، نرخ بهره را حفظ کرد، اولین بار در Kuwait Beacon منتشر شد: سیگنال خبری کویت، واضح و بهروز.